关公、财神、大圣、葫芦……一个卖铜摆件的品牌，将一门小众买卖作念到年销5亿。近日，港交所表现信息表示，杭州铜师父文创（集团）股份有限公司（以下简称“铜师父”）已通过主板上市聆讯。若得胜上市，铜师父将成为“铜文创第一股”。
公开信息表示，铜师父的主要受众为30-55岁男性群体，有网友戏称它是“中年男东说念主的泡泡玛特”。铜师父主营铜质文创居品，2024年市场份额达35%，营收呈逐年飞腾态势。本钱层面，“小米系”企业投资入股，雷军曾公开称其为“小米体系以外最像小米的企业”。亮眼推崇背后，铜师父也濒临不少逆境，其超90%的收入依赖于铜质文创居品，业务结构单一，受众有限，制约了利润增漫空间。
业内有不雅点合计，现在铜质文创市场规模存在彰着体量上限，行业过度依赖铜材质且居品多集中在传统品类，缱绻趋同、价钱战频发，利润空间被握续压缩。同期，该赛说念过于小众、发展天花板了了可见，也使其较难取得本钱市场的恒久爱重，难以撑握估值的握续晋升。
一年卖5亿，但利润增长有限
公开报说念表示，2013年，俞光创立铜师父，首家天猫旗舰店参加运营，专注于将传统工艺与当代缱绻和使用场景相阿谀，斥地铜质文创居品。本年3月10日，港交所表现铜师父通过主板上市聆讯，由招银海外担任独家保荐东说念主。
新京报记者在铜师父线上销售平台中看到，最廉价居品为“好运铜葫芦”，售价36元，价钱最高的是“玺匠金铺”系列的足金貔貅牌，售价119606元。其他居品在几百元至几万元不等。
据弗若斯特沙利文证实数据，结果2024年，铜师父在中国铜质文创工艺居品市场按总收入计位列第一，市场份额达35%。铜师父招股表现书表示，2022年至2024年，铜师父营收区别为5.03亿元、5.06亿元和5.71亿元。2025年前三季度营收4.48亿元，较2024年同期的4.02亿元增长11.4%。公司毛利及毛利率也在稳步晋升。2022年至2024年及2025年前三季度，公司毛利区别为1.62亿元、1.64亿元、2.02亿元和1.54亿元，毛利率区别为32.2％、32.4％、35.4％和34.3％。
铜师父在招股书中还提到，原创IP系列是其品牌创作的中枢，每一个系列的居品均给与自中国神话、民间传奇与文化象征体系，其中，铜葫芦系列与大圣系列尤为隆起，亦然其最具代表性且最畅销的两大居品线。2022年至2024年及2025年第三季度，铜葫芦系列销量超78.4万件，创收约1.45亿元，大圣系列创收约1.32亿元。
受制于赛说念规模较小和居品成本较高档身分，铜师父的利润增长相对有限。招股书表示，2022年至2024年，铜师父净利润区别为5693.8万元、4413.1万元、7898.2万元，净利润率区别为11.3%、8.7%、13.8%。2025年前三季度净利润为4155.3万元，较2024年同期的5326.8万元下落22%，净利润率为9.3%。公开贵寓表示，2023年至2025年上半年，泡泡玛特净利润率区别为17.28%、25.37%、33.74%。二者在盈利才能上差距彰着。
业务结构、受众群体较单一
铜质文创居品是铜师父居品矩阵的中枢品类。业内合计，其业务结构终点单一是其急需解脱的逆境。
招股书表示，铜师父超90%的收入依赖于铜质文创居品。2022年至2024年及2025年前三季度，公司铜质文创居品的收入区别为4.8亿元、4.88亿元、5.51亿元、4.25亿元，区别占同期总收入的95.4%、96.3%、96.6%及94.8%。新京报记者在铜师父线上的旗舰店详实到，“遮拦摆件”热销前三名区别是“好运铜葫芦”“吉利苹果”“真金鎏镀实心铜元宝”，均为铜摆件。
频年来，铜师父将居品疆土拓展至塑胶东说念主偶及玩物、银质文创居品、黄金文创居品赛说念。其中，铜师父旗下子品牌“阅银”主打银质文创居品，专注于茶具及遮拦品等功能性、象征性物件。招股书表示，2022年至2024年及2025年前三季度，铜师父银质文创居品区别杀青收入477.1万元、332万元、423.2万元和653.8万元，收入占比区别为0.9%、0.7%、0.7%和1.5%。2024年，铜师父推出黄金文创品牌“玺匠金铺”，以999纯金为主要材料。创立夙昔，黄金文创收入127.4万元，杏彩(XingCai)官网平台占比0.2%；2025年前三季度，黄金文创居品收入速即增长至949.6万元，占比为2.1%。
铜师父旗下还有主营木质文创居品的子品牌“唯檀”。2022年，铜师父木质文创居品杀青收入1548.3万元，占总收入的3%。但2023年和2024年，该居品的收入握续下落，区别降至175.4万元和17.9万元，在总收入中的占比区别降至0.4%和0%。2025年前三季度，木质文创居品的收入更是进一步降至7.9万元。铜师父先容，由于木质文创居品的收入及收入占比均较低，已决定从2022年起停产，后续收入主要来自出售存货。
铜师父不同居品类别营收及占比情况。招股书截图
公开贵寓表示，铜师父的受众更集中在35-55岁男性群体。面对决议东说念主群的局限性，铜师父也在寻求出息，比如建树包括自研IP和授权IP在内的全面IP矩阵。其取得了《复仇者定约TheAvengers》《哪吒之魔童闹海》、国度博物馆等IP授权。结果2025年9月底，其推出了327款基于自研IP的SKU（最小存货单元），以及77款授权IP的SKU。
同期，铜师父也在积极投合年青消费群体。招股书表示，针对年青消费者，铜师父推出子品牌“快乐小将”，主营和会文化元素与潮玩缱绻的塑胶保藏品。2022年至2024年及2025年前三季度，铜师父塑胶潮玩居品区别杀青收入328.6万元、1330.4万元、1425.2万元和695.9万元，对各期收入的孝顺率区别为0.7%、2.6%、2.5%和1.6%。从收入占比来看，这一业务布局合座奏效有限。
此外，铜师父渠说念布局呈现“重线上轻线下”的特色，且较依赖于线上电商平台。招股书数据表示，2022年至2024年及2025年前三季度，铜师父线上直销区别占总收入的70.6%、69.9%、70.5%及70.9%。有业内东说念主士合计，由于线下渠说念拓展徐徐，品牌千里浸感和体验感不及，难以得志消费者对文创居品可视化、可触摸的体验需求，不及以塑造高端品牌形象来撑握溢价。
赛说念褊狭，内卷加重
铜师父此番并非第一次冲击本钱市场。公开贵寓表示，2022年6月，铜师父曾尝试在深交所创业板上市，2024年9月晦止，随后转战港交所。2025年5月，铜师父第一次向港交所递交上市肯求。递表之后上市进度莫得彰着鼓动，尔后招股书到期失效。同庚11月，铜师父再度递表港交所主板，招银海外为独家保荐东说念主。铜师父此番若得胜上市，将成为“铜文创第一股”。
开云体育官方网站 - KAIYUN最新招股书表示，铜师父首创东说念主俞光通过握股平台握有公司26.27%的股份，为控股股东。“小米系”的顺为本钱握股13.39%，是最大的机构投资方，小米旗下天津金米投资合股企业握股9.56%。公开报说念表示，俞光是雷军的赤诚“粉丝”，曾屡次在公开状况抒发对雷军的顾惜，还效仿“米粉节”打造了“铜粉节”。雷军曾经公开称铜师父为“总共这个词小米体系以外最像小米的企业”。
与铜师父处于归拢赛说念的还有朱炳仁·铜，其因国度级非物资文化遗产铜雕身手代表性传承东说念主朱炳仁也受到较大体恤。新京报记者了解到，朱炳仁·铜已在2025年10月在世界中小企业股份转让系统挂牌。与铜师父比较，朱炳仁·铜的居品均价较高，其入驻了世界20多家高端阛阓，线下销售采集正经。新京报记者同期详实到，两家企业铜质文创居品不异度较高，皆有“葫芦”“元宝”“苹果”“聚宝盆”等。
弗若斯特沙利文证实表示，2024年中国铜质文创工艺居品市场规模为16亿元，瞻望到2029年增长至23亿元。铜师父面前的市场份额为35%，朱炳仁·铜的市场份额为31.8%。业内不雅点合计，16亿的市场规模意味着品牌发展的体量上限，在褊狭的赛说念里，两大巨头势必在居品、渠说念、营销上凯旋竞争，可能堕入热烈内卷和糜掷战，且行业过度依赖单一材质和有限的欺诈场景，抗风险才能较弱。现在市场上的铜质文创居品多集中于生肖摆件、茶具等传统品类，缱绻理念趋同，铜师父推出的“国潮系列”与朱炳仁·铜的“非遗系列”在居品阵势上高度不异，导致行业内价钱战频发，进一步侵蚀了利润空间。业内不雅点同期提到，铜质文创行动小众居品，更难取得本钱市场的爱重，在投资者看来，这一赛说念相对细微、行业天花板九牛二虎之力，难以撑握估值的握续晋升。
新京报记者张洁杏彩平台
